中國金融業(yè)：打造穩(wěn)健增長巨擘

來 源：未知發(fā)表日期：2011-11-10

        金融開放

　　入世十年，中國金融業(yè)“與狼共舞”，不斷推進(jìn)改革與發(fā)展。如今，以金融業(yè)資產(chǎn)計(jì)，中國已步入金融大國行列。

　　當(dāng)眾多西方金融巨頭因國際金融危機(jī)而岌岌可危時(shí)，中國金融業(yè)經(jīng)受住了危機(jī)的沖擊。十年前，中國銀行業(yè)曾被西方媒體稱為已“技術(shù)性破產(chǎn)”；十年后的今天，工商銀行成為全球最盈利銀行，中國銀行躋身全球系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)。十年巨變，令人感嘆。

　　資本項(xiàng)目開放：漸進(jìn)前行

　　資本項(xiàng)目管理是中國金融開放的最后一道防火墻。入世十年來，中國金融領(lǐng)域經(jīng)受住了國際金融危機(jī)的多次沖擊，或多或少與嚴(yán)格的資本項(xiàng)目管理有密切關(guān)系。隨著中國經(jīng)濟(jì)實(shí)力的崛起，謀求與經(jīng)濟(jì)實(shí)力相對等的話語權(quán)，中國需要更加主動地參與世界經(jīng)濟(jì)。開放資本項(xiàng)目是大國崛起的需要。

　　入世十年來，中國漸進(jìn)式推進(jìn)資本項(xiàng)目開放。在資本項(xiàng)目的七大類40項(xiàng)中，中國目前可兌換的為5項(xiàng)，基本可兌換為8項(xiàng)，部分可兌換的為17項(xiàng)，完全不可兌換為10項(xiàng)。也就是說，中國75%以上的資本項(xiàng)目都處于部分可兌換和部分可兌換以上的程度。

　　在推動資本項(xiàng)目開放的同時(shí)，一系列推動投資貿(mào)易便利化、鼓勵(lì)人民幣跨境使用的制度安排也在緊鑼密鼓地進(jìn)行。順應(yīng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)跨境交易的需求，離岸人民幣債券市場穩(wěn)步發(fā)展，人民幣跨境貿(mào)易試點(diǎn)推廣至全國，開展跨境直接投資人民幣結(jié)算試點(diǎn)，拓寬境外人民幣回流渠道……近幾年來，人民幣“走出去”的步伐加快。

　　分析人士認(rèn)為，中國已具備資本項(xiàng)目可兌換的四大條件——穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟(jì)、完善的金融監(jiān)管、較充足的外匯儲備和穩(wěn)健的金融機(jī)構(gòu)。入世十年的滌蕩和錘煉將使中國在未來5年來有信心逐步實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目完全可兌換。

　　證券保險(xiǎn)業(yè)：更加成熟

　　入世十年，中國資本市場走了一條以引進(jìn)國際資本為主線的漸進(jìn)式開放之路。

　　合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）成為國內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者走向成熟的良師。在人民幣資本項(xiàng)下未實(shí)現(xiàn)完全自由兌換的情況下，從2002年12月開始，中國開始試行QFII制度，允許符合條件的境外投資者通過中方授權(quán)的境外機(jī)構(gòu)，在一定的額度內(nèi)投資境內(nèi)市場。與QFII相比，合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者（QDII）的出海之旅并不順利，經(jīng)過了最初的火爆認(rèn)購，國際金融危機(jī)讓QDII損失慘重，但基金公司到海外投資的前景廣闊，堅(jiān)定不移地走下去成了QDII的唯一選擇。中國的居民財(cái)富不會永遠(yuǎn)只呆在一個(gè)封閉的市場中，“走出去”是必然的趨勢。

　　入世十年，合資券商在中國的業(yè)務(wù)風(fēng)起云涌。在打開國門、引進(jìn)先進(jìn)的經(jīng)營理念和管理技術(shù)、培育具有國際化視野人才的目標(biāo)方面，合資券商完成了自身的使命。國際板帶來的業(yè)務(wù)機(jī)會成了國際大投行與國內(nèi)券商合資的強(qiáng)大動力。國內(nèi)券商由于自身現(xiàn)有投行業(yè)務(wù)所占市場份額不大，未來如果要在國際板上分一杯羹，勢必要先做好充分準(zhǔn)備，合資是一個(gè)捷徑。

　　入世十年，當(dāng)初“狼來了”的擔(dān)心并未成為現(xiàn)實(shí)。以保險(xiǎn)業(yè)為例，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，十年來，外資人壽保險(xiǎn)公司由預(yù)期中的“狼”被逼成了“羊”。

　　十年來，就數(shù)量而言，外資保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在境內(nèi)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)中的占比提升至40%，但就市場份額而言，外資保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)僅占2.8%。這一組數(shù)據(jù)讓我們對中資保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)未來的發(fā)展有了樂觀的理由。

　　十年來，中國保險(xiǎn)業(yè)經(jīng)歷了快速的發(fā)展，同時(shí)經(jīng)受住了對外開放所帶來的各種沖擊。中資保險(xiǎn)公司國內(nèi)保費(fèi)收入從2001年的2100億元增長到2010年的1.47萬億元；保險(xiǎn)公司的利潤總額從2005年底的不到1億元增長到2010年底的576.7億元；保險(xiǎn)公司的數(shù)量從2002年的42家增加到2010年底的146家；保險(xiǎn)業(yè)總資產(chǎn)從2002年的6000多億元飆升至2010年底的5.05萬億元。

　　入世不僅帶來了幾十家外資保險(xiǎn)公司，更為中國保險(xiǎn)企業(yè)發(fā)展帶來了先進(jìn)的理念?，F(xiàn)在的中資保險(xiǎn)公司已不再像十年前剛開放時(shí)懷揣誠惶誠恐的心情。相反，這10年讓中資保險(xiǎn)公司產(chǎn)生了更大的信心。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，入世10年來，國內(nèi)保險(xiǎn)公司盈利方式主要集中在賺取利差。而對外國優(yōu)秀的保險(xiǎn)公司來說最主要賺的是死差，即預(yù)計(jì)死亡率和實(shí)際死亡率的差別。這才是保險(xiǎn)公司無法替代的價(jià)值。保險(xiǎn)業(yè)應(yīng)回歸最基本的保障功能，這種觀念，在中國加入世貿(mào)組織十年后變得越發(fā)清晰。

　　銀行業(yè)：華麗轉(zhuǎn)身

　　入世以來，中國銀行業(yè)的發(fā)展可以分為兩個(gè)階段。第一階段為2001年底到2006年底，中國銀行業(yè)開始按照入世時(shí)的承諾實(shí)施對外開放。在5年過渡期內(nèi)，中國銀行業(yè)認(rèn)真履行承諾，并在承諾的基礎(chǔ)上根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展需求和深化銀行業(yè)改革需要，積極主動地實(shí)施各項(xiàng)自主開放措施，穩(wěn)步推進(jìn)銀行業(yè)對外開放。

　　彼時(shí)，中國銀行業(yè)還處于“高危期”。亞洲金融危機(jī)后，中國銀行業(yè)技術(shù)上已“破產(chǎn)”的言論甚囂塵上。2002年召開的全國金融工作會議明確了國有商業(yè)銀行的改革方向和目標(biāo)。自2003年起，中國銀行、建設(shè)銀行、工商銀行和農(nóng)業(yè)銀行陸續(xù)啟動并完成股份制改革，基本去除了歷史遺留的沉重包袱。

　　引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者是國有商業(yè)銀行改革的重要環(huán)節(jié)。“國有銀行賤賣論”的觀點(diǎn)曾引起廣泛的討論。“這些問題是在基本封閉的情況下，以國有制為主體的一個(gè)金融體系中發(fā)生的，與外資和金融開放無關(guān)。產(chǎn)生這些問題的原因恰恰在于封閉，而不是開放，歷史的事實(shí)是無法否認(rèn)的。”學(xué)者許小年曾如是評論說。當(dāng)時(shí)的中國銀行業(yè)與國外同行確實(shí)存在較大的差距，引入境外戰(zhàn)略投資者在完善公司治理結(jié)構(gòu)、強(qiáng)化銀行經(jīng)營約束機(jī)制、增加上市成功的可能性等方面都有極為重要的意義。

　　中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心郭田勇表示，在對外開放方面，這一階段中外資銀行的競爭格局劃分較為明顯。中資銀行主要集中于傳統(tǒng)的居民存款、工商企業(yè)貸款等常規(guī)性業(yè)務(wù)和新興的信用卡等中間業(yè)務(wù)。外資銀行主要經(jīng)營外幣存貸款、外幣信用卡和為外籍客戶群體辦理大額人民幣業(yè)務(wù)。2001年底到2006年底的5年間，隨著外資銀行的進(jìn)入，中國銀行業(yè)的凈利息收入率、非利息收入率、利潤率、營業(yè)費(fèi)用率、壞帳準(zhǔn)備金率都呈現(xiàn)上升的趨勢，說明外資銀行的進(jìn)入對國內(nèi)銀行盈利能力以及經(jīng)營效率等都有一定的影響。但受金融自由化程度較低和過渡期影響，總體上銀行利差不降反升，因此，這一階段外資銀行的進(jìn)入對中國銀行業(yè)的影響總體上較為有限。

　　第二階段為2006年底至今。這一階段，中國入世的過渡期結(jié)束，在全面履行入世承諾的同時(shí)，取消了對外資銀行經(jīng)營的地域限制、客戶限制和其他非審慎性限制，在承諾的基礎(chǔ)上對外資銀行實(shí)行國民待遇。

　　2006年底，人民幣業(yè)務(wù)對外資銀行已全面放開。到2007年底，外資銀行人民幣資產(chǎn)同比增長了82.8%。中國金融開放的程度不斷加大，在華外資銀行與中資銀行展開了激烈的競爭。受益于良好的經(jīng)濟(jì)環(huán)境、穩(wěn)健的金融監(jiān)管，中國銀行業(yè)在全球金融動蕩中始終保持穩(wěn)健增長，一枝獨(dú)秀。

　　十年間，一組數(shù)據(jù)見證了中國銀行業(yè)的成長。首先是盈利持續(xù)穩(wěn)定增長。上市銀行2011年前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤6978.79億元，同比增長31.74%。工商銀行成為全球最盈利銀行。其次是資產(chǎn)質(zhì)量明顯改善。截至2010年底，中國境內(nèi)商業(yè)銀行不良貸款余額4293億元，比年初減少680.3億元；不良貸款率1.14%，比年初下降0.44個(gè)百分點(diǎn)。

　　在入世十周年之際，中國銀行入選29家全球系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)。這29家金融機(jī)構(gòu)的名單按規(guī)模、關(guān)聯(lián)度、可替代性、影響力和復(fù)雜性標(biāo)準(zhǔn)綜合評分得出，它們一旦發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)將可能沖擊全球金融體系。

　　中國銀行的十年前行，正是中國銀行業(yè)對外開放的一個(gè)縮影。中國銀行業(yè)開始深度參與全球金融體系，這既是機(jī)遇，也是挑戰(zhàn)。

　　2006年底，人民幣業(yè)務(wù)對外資銀行已全面放開，在華外資銀行與中資銀行展開了激烈的競爭。

　　入世后，建設(shè)銀行等大型國有商業(yè)銀行陸續(xù)啟動并完成股份制改革，登陸資本市場。

　　2009年，中國人保集團(tuán)股份有限公司掛牌，標(biāo)志著國有保險(xiǎn)企業(yè)在建立現(xiàn)代保險(xiǎn)企業(yè)制度上取得重大進(jìn)展。

文章來源：中國證券報(bào)   2011-11-10